Algunas consideraciones sobre los empréstitos convertibles

Abstract

En este artículo se analizan algunos aspectos, no estudiados con detalle en la literatura, referente a las obligaciones convertibles. En primer lugar, se estudia la disminución teórica en la cotización de las acciones, generada por la ampliación de capital que lleva aneja la conversión. Después, se estudia la sensibilidad de la disminución teórica a las variaciones de valor de alguno de los parámetros que caracterizan la conversión, considerando las modalidades más frecuentes en el mercado de capitales español para este tipo de operaciones. Se determina también la incidencia cuantitativa que tiene una conversión en el valor de mercado de una empresa. El artículo se completa con un método de valoración de obligaciones convertibles, donde se introduce el efecto de la disminución teórica antes señalado.